中投保募资20亿补充资本金 城投债担保收入占7成

兰泰 •  • 经济视野

       中投保(834777)2月23日晚间发布公告,拟募资20亿元补充资本金、增加做市商。其公开转让说明书显示,城投债担保收入占公司净收入近7成。 

       募资20亿元 

       据公告,此次发行价格应不低于经评估并在国有资产管理相关部门备案的评估值对应的每股价值,评估基准日为2015年12月31日,预计募集资金总额不超过20亿元,发行对象为具有做市资格的券商及符合股转系统相关规定的其他投资者。 

       发行数量上限=拟募集资金上限÷经评估并在国有资产管理相关部门备案的评估值对应的每股价值。 

       按照公司的财务数据,目前中投保每股净资产为1.4元,每股收益约在1.33元(根据业绩快报)。所以此次中投保的发行价格应该高于1.4元。 

      至于融资的原因,公开转让书显示,风险补偿机制不完善是全国担保行业面临的一个共同难题,公司目前亦只能通过自身积累和股东投入来弥补风险,制约了公司业务规模的进一步扩大。 

       转让书也提到,2012年之后,融资性担保行业开始面临更加激烈的外部竞争,保险公司、金融资产管理公司等金融机构纷纷“抢食”融资担保市场,保险公司推出了面向小微企业的贷款保证保险业务,金融资产管理公司则试水直接融资市场,尝试开展债务融资的增信业务,融资性担保行业未来将面临更多的外部竞争对手。

      中投保2015年12月15日挂牌新三板,2个月后推出融资方案,旨在补充资本金,和引进做市商。 

      根据《融资性担保公司管理暂行办法》第27条,融资性担保公司对单个被担保人提供的融资性担保责任余额不得超过净资产的10%,对单个被担保人及其关联方提供的融资性担保责任余额不得超过净资产的15%,对单个被担保人债券发行提供的担保责任余额不得超过净资产的30%。 

      根据公司财务数据,中投保2015年6月底的净资产为63.14亿,总资产为110.66亿元。也就是说公司对单个被担保人提供的担保上线为6.3亿。 

      如果此次定增完成,中投保的净资产将超过83亿元,对单个被担保人的担保余额将提高2个亿的业务空间。 

      城投债为主要担保对象 

      中投保是一家以信用担保为主营业务的专业担保机构。于1993年经国务院批准,由财政部、原国家经贸委出资成立,是以信用担保为主营业务的专业担保机构。2010年,公司完成增资改制工作。通过引进建银国际、中信资本、鼎晖投资、新加坡政府投资、金石投资、国投创新六家新股东,公司从国有独资企业变更为中外合资企业。2015年,采取发起设立方式,整体变更为股份有限公司,是国投集团成员企业。 

      控股股东为国家开发投资公司,持股47.1963%。 

转让书更新的数据显示,截至2015年6月30日,公司提供的担保债务的余额为1283亿元,其中金融担保余额为1257.76亿元,占比98%。 

      中投保1-6月担保业务净收入中,金融担保为3.36亿元,占比95.86%。其中,公共融资类担保,主要为主体信用评级在AA-及以上的城投债,为公司主要担保业务,占金融担保业务收入比重为72.76%,占比逐年提高。 

其它的是为基金公司和保本基金和专户提供的保本担保,房地产金融担保,分别占6.44%、18.70%。 

      据公司2月1日发布的《2016年度日常性关联交易预估公告》,中投保对前4多大股东2016年度的担保投资额预计合计达310亿元,其中尤以国家开发投资公司及其直接或间接控制的企业的担保250亿元(其中保本基金类担保200亿元),投资30亿元。 

      中投保对其余3家建银国际金鼎投资(天津)有限公司及其一致行动人、CITIC Capital Guaranty Investments Limited 及其一致行动人、CDH Guardian (China) Limited 及其一致行动人担保投资额分别为10亿元。 

      最近发布的业绩快报显示,2015年公司净利润5.5 亿元-6 亿元,较2014年的1.32 亿元增加300%-350%。业绩增长的主要原因是钢贸业务代偿对经营产生的影响已基本消除,盈利水平恢复正常增长,以及公司不断完善风险控制体系,针对不同业务品种设置的反担保措施运行有效。

本文出自新三板在线